「核心提示」

来自中东土豪的5亿美元投资，能帮恒大汽车走出ICU吗？

作者 | 陈法善、朱晓宇

【资料图】

编辑 | 刘杨

贾跃亭和许家印，几乎在同一时间“卖车”。

自2014年宣布造车九年后，8月14日，贾跃亭的Faraday Future（下称“FF”）宣布已正式交付首辆FF 91 2.0 Futurist Alliance给首位塔尖用户。

该车型售价30.9万美元，比绝大部分新能源车型都贵，已经迈入豪车的门槛，全球限量300台。

不过，贾跃亭卖得再贵，也没法跟许家印的“售价”相比。8月14日，恒大汽车发布公告称，获得总部位于阿联酋迪拜的纽顿集团约5亿美元战略投资，占扩大后已发行普通股总数的27.5%。

恒大汽车的“卖身钱”计划用于恒驰5的生产、销售，及新车型的研发与量产。

这不是贾跃亭、许家印在“卖车”上的第一次交集。2017年，许家印成了身处困境的贾跃亭的“白衣骑士”，向FF投资8亿美元。但仅半年后，双方闹掰，对簿公堂，最终达成和解：8亿美元换得FF公司32%股权，后续不再投资。

彼时，处于巅峰期的恒大“不差钱”买买买，已先后入局足球、矿泉水、粮油和乳业等领域。但在许家印看来，这些产业年销售额不过几亿、几十亿，与恒大6000亿元的年销售额并不匹配，入局造车成了为数不多的大生意选项。

但造车很“烧钱”，2018-2022年，恒大汽车累计亏损了约970亿元。对于顺风期的恒大来说，这些钱或许不算什么，可如今恒大背负巨额债务，也没有“余粮”造车了。 原本想“救”贾跃亭的许家印，如今更需要被人救。

在这样的背景下，对恒大汽车来说，中东“土豪”5亿美元投资恰逢其时。受此影响，8月15日开盘，恒大汽车股价一度跳涨45.88%，但截至收盘，涨幅迅速回落至1.76%，报1.73港元/股。

眼下，国内新能源车市场掀起新一轮价格战，对口碑不占优的恒大汽车来说，能卖出多少量还是个未知数。股价的过山车行情或许也说明，恒大汽车难言走出“ICU”。

1、中东“土豪”拯救恒大汽车

根据恒大汽车发布的公告，这笔5亿美元投资，将主要用于恒大汽车天津工厂，确保恒驰5的正常生产和恒驰6、7的陆续量产。

恒驰5是恒大汽车量产上市的首款车型，定位紧凑型SUV，指导价17.9万元，于2022年10月正式交付。 这一价格区间是车企价格战的“绞肉机”，既是合资品牌当家B级车的主战场，又与比亚迪、埃安等多款热销车型价格重合。

这注定恒驰5的销售之路是坎坷的。截至2023年4月底，恒驰5累计交付不到1000辆，之后便因资金不足，天津工厂暂缓生产。

在其他车型还未上市、不具备回血能力的情况下，恒驰5的复活成了恒大汽车唯一的希望。 纽顿的投资除了给恒大带去急需的资金，或许还有难得的销量。 纽顿方面表示，将协助恒大汽车开拓海外市场， 实现每年向中东市场出口3万辆至5万辆恒驰汽车。

实际上，对在国内碰壁的车企来说，向海外谋出路是为数不多的选择。同样面临停产、资金短缺困局的威马汽车在近期宣布，已拿到以色列、迪拜、土耳其、东南亚等海外市场订单，温州工厂也于6月进行了小规模复产的准备工作。

而在国内，同样的售价可选车型很多，对大部分消费者而言，更倾向于选择大厂的成熟车型，不用为日后的售后问题发愁。此前，受工厂停产影响，不少威马车主反映，车子需要维修时，4S店甚至无法提供配件。

纽顿的投资给恒大汽车带来一丝曙光，但仍有不少不确定性。 纽顿方面表示，协议预计于2023年第四季度完成，但要满足一些前提条件，例如：恒大集团债务重组生效、恒大汽车债权人确认债务偿还计划、获得相关监管机构和股东批准等。

除了投资恒大汽车，纽顿此前在金华金义新区投资的“超级工厂”项目正在施工中，目前厂房钢结构框架基本成型，预计于2024年1月底竣工。金华市投资促进中心披露的信息显示，该项目设计年产智能乘用车（SPV）10万台，计划2024年实现投产。

对成名已久的造车“新势力”来说，年销10万台也是不小的挑战，对恒大汽车、纽顿来说，合作能否扭转困局还未可知。

2、许家印的白衣骑士来自中国？

公开资料显示，纽顿与中国有千丝万缕的联系。纽顿前身为中国天津的企业艾康尼克，后获得阿联酋皇室基金注资，于2016年在迪拜成立，由阿联酋皇家集团控股。

艾康尼克的创始人之一吴楠，进入汽车行业十余年，目前担任纽顿集团董事长、CEO。 据澎湃新闻报道，从纽顿披露的资料来看，公司多位高管的名字都疑似中国人。

2022年11月，纽顿以特殊目的收购公司（SPAC）方式登陆纳斯达克，成为阿联酋第一家在美上市的新能源汽车企业。

但纽顿自身经营情况还存在诸多疑点。

纽顿披露的财报显示， 2020-2022年，公司均无营收 ，同期归母净利润分别亏损1191万美元、1239万美元和4072万美元，2022年底资产负债率为20.55%。截至2022年12月31日，纽顿持有的现金及现金等价物约2.119亿美元，总负债为7197万美元。

也就是说， 纽顿目前属于没有实际业务的“空壳”公司，向恒大汽车注资有助于解决自身空心化问题。

以纽顿目前持有的现金及现金等价物2.119亿美元来看，或将难以支付投资恒大汽车的首笔5亿美元战略投资。不过从公告来看，纽顿先向恒大汽车提供6亿人民币作为过渡资金，可以让纽顿获得充分的时间来筹集剩余部分。

根据中国恒大此前公告计算，恒大汽车若能寻求到超过290亿元融资，这些资金将帮助恒大汽车推出多款旗舰车型，并最终实现量产。换句话说，在严重亏损且资不抵债的恒大汽车面前，纽顿的实力仍有待检测。

网友曾给处在风头浪尖的恒大算了一笔账，如果要依靠汽车还清债务，在不计成本的情况下，恒大要卖超过1350万辆恒驰才能够偿还2.4万亿的负债总额。

巧合的是，2019年4月，艾康尼克宣布，聘请原拜腾联合创始人毕福康担任CEO。彼时，毕福康评价新东家时称，自己对吴楠先生的愿景和策略深信不疑，将帮助艾康尼克“创造一个面向未来的产品组合，面向未来的EV平台，面向未来的用户体验和面向未来的出行概念”。

5个月后，毕福康便与吴楠分道扬镳加入了Faraday Future，接替贾跃亭担任FF全球CEO。

而在更早的时候，也就是2018年，许家印前往美国洛杉矶试驾完FF 91之后，宣布投资法拉第未来8亿美元。最终，迟迟等不到法拉第未来现车的许家印成立了恒大汽车团队，自己下场造车。

吴楠、许家印、贾跃亭命运的齿轮就这样连在了一起。让人意外的是，贾跃亭的法拉第未来还活着并且开始卖车了，但恒大汽车已经要委身于纽顿。

3、为何中东资本重仓中国新能源？

这不是中东资本第一次加码中国新能源车产业。

6月，高合汽车、蔚来汽车、天际汽车集中接受了来自中东的投资。6月初，高合汽车母公司华人运通与沙特投资部签署一项价值56亿美元（约400亿人民币）的协议，双方计划在沙特成立合资企业，从事汽车相关的研发、制造和销售业务。

之后不久，阿布扎比投资机构CYVN Holdings通过定向增发和老股转让方式，向蔚来投资11亿美元（约79亿人民币）。这甚至超过了当年合肥对蔚来孤注一掷的70亿元投资。

对中东投资者来说，不差钱，只差好项目，重仓中国新能源汽车产业就成了双向奔赴。

一方面，中国在新能源车产业方面的优势有目共睹。以大众ID 3车型为例，中国经销商报价在12.6万-15万元之间，而在德国，售价折合人民币约31万元，差不多是中国售价的两倍。 在产业链优势的加持下，中国汽车出海加速，上半年跻身全球第一汽车出口大国。

乘联会统计的数据显示，近年来，中国新能源车主要出口市场为西欧和东南亚市场。中东临近欧洲、北非，具有独特的区位优势。此前，前途汽车便与约旦合作方达成协议，双方共同在约旦建立合资公司，将前途K50、K25和K20等车型进行本地化改造，以适应国际市场需求。

另一方面，当前，世界各国都在寻找石油的“备胎”，如页岩气、光伏、核能、风能等。在全球加速能源转型的背景下，如果中东产油国固步自封，在不久的将来，或许将“穷”的只剩下石油。

因此， 对沙特、迪拜、阿联酋等产油大国而言，完成能源转型、对冲依赖石油的风险迫在眉睫。 此前，阿联酋提出“2050年能源战略”，沙特制定了清洁能源蓝图“2030愿景经济计划”，显示了海湾诸国的雄心。在这样的背景下，中东加码中国新能源产业、投资中国车企也就顺理成章了。

眼下，国内新能源车市场高度内卷， 不少品牌在国内打不开局面，反而在海外市场闯出了一片天地。

乘联会公布的数据显示，2023年，安徽省汽车出口量排全国第二，仅次于上海，占全国汽车出口量的13.7%，几乎是浙江、重庆的两倍。乘联会秘书长崔东树认为，安徽的出口表现强劲，主要受奇瑞出口相对较强影响。

乘联会统计的中国汽车主要出口市场

在高合、蔚来、恒大汽车的合作协议中，都重点提及了海外市场的研发、制造与销售等内容。沙特、伊朗等中东国家，长期位居中国汽车出口市场前列。2014-2018年，伊朗一直是中国汽车第一大出口市场；2019-2023年，沙特稳定在前五大出口市场。

国内新能源车企与中东资本合作，既缓解了资金链紧张，又能够离市场更进一步，不失为一种双赢。

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